Ultimo capitolo del dibattito sulla natura della crisi europea.
The nature of the eurocrisis. A reply to Febrero, Uxò and Bermejo
Sergio Cesaratto
DEPS, USiena
Abstract
Febrero et al. (2017) criticise the balance of payments (BOP) view of the EMU crisis. I have no major objections to most of the single aspects of the crisis pointed out by these authors, except that they appear to underlie specific sides of the EMU crisis, while missing a unifying and realistic explanation. Specific semi-automatic mechanisms differentiate a BOP crisis in a currency union from a traditional one. Unfortunately, these mechanisms give Febrero et al. the illusion that a BOP crisis in a currency union is impossible. My conclusion is that an interpretation of the Eurozone troubles as a balance of payments (BOP) crisis provides a more consistent framework. The debate has some relevance for the policy prescriptions to solve the eurocrisis. Given the costs that all sides would incur if the currency union were to break up, austerity policies are still seen by European politicians as a tolerable price to pay to keep foreign imbalances at bay - with the sweetener of some ECB support, for as long as Berlin allows the ECB to provide it.
Keywords
European economic and monetary union, ECB, balance of payment crisis, Target2, Euro
Jel Codes
E11, E12, E42, E58, F32, F33, F34, F36, N24
Considerato singolarmente, non ci sono molti aspetti specifici della carta da parte di Febrero et al. (2017) che io
RispondiEliminain disaccordo con; È l'interpretazione generale dell'eurocrisis, che essi chiamano monetaria
Vista di sovranità, che ritengo frammentaria e non ripetitiva. La mia conclusione è che un
L'interpretazione dei guai dell'Eurozona come una crisi del bilancio dei pagamenti (BOP) fornisce ancora di più
Quadro coerente che racchiude e dona consistenza a molti aspetti individuati da
Febrero et al. E dalla letteratura a cui si riferiscono. Il dibattito ha una certa rilevanza per la politica
Ci sto provando,professore,ma le assicuro che è una faticaccia.
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